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Senior Secured Bonds

Was sind Senior Secured Bonds?

Definition: Senior Secured Bonds sind Anleihen im ersten Rang, die durch Vermögenswerte des Schuldners besichert sind. Dieses Pfand wird im Konkursfall veräussert, um die Forderungen der Anleihensinvestoren zu begleichen. In der Rangordnung stehen Senior Secured Bonds noch höher als Senior-Unsecured-Bonds (erstrangige Forderungen ohne Besicherung).

Vermögenswerte, die als Sicherheit dienen, sind zum Beispiel Aktien von Tochtergesellschaften, Immobilien (Fabriken, Infrastruktur etc), zukünftige Lizenz- oder Steuereinnahmen usw.

Dank dieser Besicherung sind Secured Bonds sicherer als normale Anleihen. Die Besicherung kommt jedoch nur im Konkursfall zum Zuge. Ein Secured Bond bietet daher keine Gewinn- oder Verlustbeteiligung an der Sicherheit, wie zum Beispiel bei "Asset-Backed-Securieties" oder "Mortgage-Backed-Securities" üblich.

Secured Bonds sind auch von Pfandbriefen zu unterscheiden, die noch höhere Sicherheiten und Vorschriften beinhalten und durch Grund und Boden besichert sind.

 

Beispiel eines Senior Secured Bonds

ISIN: XS0801261156

Anleihe: Schaeffler Finance BV: 2012-1.7.17 Senior Secured

Sicherheiten: (nicht abschliessend) Aktien der Continental AG, Cash Pools der Schaeffler Gruppe, Garantien der Konzerngesellschaft,

Prospekt: www.iflr.com/pdfs/F03957_Oscar_AS_PRINT_4th_Jul.pdf

 

Die Senior Secured Anleihe im Konkursfall

Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist für Investoren im Konkursfall von entscheidender Bedeutung. Zuerst werden mit dem zur Verfügung stehenden Geld die Forderungen der Klasse 1 beglichen, dann folgt Klasse 2, dann Klasse 3 und schliesslich Klasse 4. Gläubiger in den tieferen Rängen müssen daher befürchten einen Totalausfall hinzunehmen, während die Gläubiger der Klasse 1 eher mit einer Zahlung rechnen können. Senior Bonds sind daher sicherer als nachrangige Anleihen, zahlen dafür aber auch weniger Zins.

1. Senior Debt / erstrangige Forderungen
   a) Senior Secured / besicherte erstrangige Forderungen
   b) Senior Unsecured / unbesicherte erstrangige Forderungen

2. Subordinated Debt / nachrangige Forderungen
   -Lower Tier 2 Bonds / nachrangige Anleihen mit festem Verfall

3. Hybrid Debt / Hybridkapital
    a) Contingent Convertible Bonds / verlustabsorbierende Wandelanleihe
    b) Tier 1 Bonds and preferred shares / nachrangige Anleihen ohne festen Verfall und preferred shares (Art Vorzugsaktie mit fester Dividende)

4. Aktienkapital
    -common shares / Stammaktien

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